admin Posted on 6:13 am

Apakah Frasers Hospitality Trust (SGX: ACV) Dianggap Mencuri dengan Harga Sahamnya S $ 0,49?

Frasers Hospitality Trust (SGX: ACV) adalah hotel global dan kepercayaan tempat tinggal berlayanan yang terdaftar di bursa efek Singapura pada tahun 2014.

Pada saat penulisan, harga saham Frasers Hospitality Trust (secara teknis dikenal sebagai harga satuan untuk REIT dan trust) adalah S $ 0,49.

Pada harga satuan itu, kepercayaan tersebut terlihat undervalued karena rasio price-to-book (PB) di bawah 1x.

Namun, apakah Frasers Hospitality Trust murah karena suatu alasan atau apakah ada peluang investasi yang menarik bagi investor jangka panjang?

Mari menjelajahi menggunakan panduan 10 langkah saya untuk memilih REIT Singapura terbaik.

Cara memilih REIT terbaik

Sebagai ringkasan, berikut adalah 10 langkah yang saya gunakan untuk memilih REIT Singapura terbaik:

  1. Pertumbuhan Pendapatan Kotor dan Pendapatan Properti Bersih
  2. Pertumbuhan Distribusi Per Unit
  3. Hasil Properti Antara 5% dan 9%
  4. Gearing Rasio Di Bawah 40%
  5. Rasio Cakupan Bunga di Atas 5x
  6. Tingkat Hunian Portofolio yang Sehat
  7. Pengembalian Sewa Positif
  8. Kehadiran Prospek Pertumbuhan
  9. Rasio Harga-ke-Buku yang Dapat Diterima
  10. Hasil Distribusi Di Atas 5%

Latar Belakang Bisnis

Frasers Hospitality Trust memberikan paparan kepada investor ke salah satu portofolio perhotelan internasional terbesar.

Portofolionya terdiri dari sembilan hotel dan enam tempat tinggal berlayanan yang berlokasi di lokasi utama di sembilan kota utama di Asia, Australia dan Eropa.

Di Singapura, Frasers Hospitality Trust memiliki InterContinental Singapura dan Fraser Suites Singapura.

Tinjauan Frasers Hospitality Trust
Sumber: Presentasi investor Frasers Hospitality Trust (Februari 2020)

Frasers Hospitality Trust adalah grup stapled yang terdiri dari Frasers Hospitality, Real Estate Investment Trust, dan Frasers Hospitality Business Trust.

“Kelompok dijepit” berarti bahwa jika seorang investor membeli unit di Frasers Hospitality Trust, investor akan memiliki baik Frasers Hospitality Real Estate Investment Trust – REIT – dan Frasers Hospitality Business Trust – kepercayaan bisnis.

Sponsor Frasers Hospitality Trust adalah Properti Frasers Ltd (SGX: TQ5), pengembang dan investor properti besar yang terdaftar di Singapura. Pada 22 November 2019, Frasers Property memegang 24% saham di Frasers Hospitality Trust.

1. Pengecekan Pendapatan Kotor dan Pendapatan Properti Bersih (NPI)

Periksa untuk: Meningkatkan pendapatan kotor dan NPI

Frasers Hospitality Trust memiliki tahun keuangan yang berakhir pada 30 September setiap tahun.

Di sini, mari kita memahami lebih lanjut tentang kinerja trust dari FY2015 hingga FY2019. Perhatikan bahwa FY2015 membentang dari 14 Juli 2014 (tanggal listing) hingga 30 September 2015.

TA2015 TA2016 TA2017 TA2018 TA2019 Tingkat Pertumbuhan Tahunan Gabungan (CAGR) dari FY2016 ke FY2019
Pendapatan Kotor
(S $ ‘juta)
128.7 123.6 158.7 155.9 149.8 6,6%
Pendapatan properti bersih
(S $ ‘juta)
105.7 104.2 120.2 117.0 111.7 2,3%

Tidak termasuk FY2015, pendapatan kotor Frasers Hospitality Trust dan NPI telah meningkat pada tingkat tahunan masing-masing 6,6% dan 2,3%, selama bertahun-tahun.

Untuk TA2019, pendapatan kotor dan NPI turun sebagian besar karena dampak valuta asing dan kinerja yang lebih lemah dari portofolio Australia dan Malaysia.

Putusan: Lulus

2. Distribusi Per Unit (DPU) Periksa

Periksa untuk: Meningkatkan DPU

Selanjutnya, mari kita cari tahu bagaimana distribusi Frasers Hospitality Trust per keamanan dijepit (DPS; mirip dengan DPU untuk REIT) telah dilakukan.

TA2015 TA2016 TA2017 TA2018 TA2019 CAGR dari FY2016 ke FY2019
DPS (sen Singapura) 7.56 5.23 5.0 4.76 4.41 -5,5%

Selama empat tahun terakhir, DPS Frasers Hospitality Trust telah jatuh, yang bukan pertanda baik.

Untuk kuartal kedua FY2020, DPS turun lebih jauh sebesar 68% YoY menjadi 0,3137 sen Singapura terutama didukung oleh permintaan perjalanan yang lebih rendah dari pandemi COVID-19.

Putusan: Gagal

3. Pemeriksaan Hasil Properti

Periksa untuk: Hasil properti antara 5% dan 9%

Frasers Hospitality Trust memiliki NPI sebesar S $ 111,7 juta dan penilaian portofolio sebesar S $ 2,3 miliar untuk FY2019, memberikan hasil properti sebesar 4,8%.

Frasers Hospitality Trust juga gagal kriteria ini.

Putusan: Gagal

4. Periksa Rasio Gearing

Periksa untuk: Gearing ratio di bawah 40%

Per 31 Maret 2020, Frasers Hospitality Trust memiliki rasio gearing sehat 36%, yang di bawah batas saya 40%.

Putusan: Lulus

5. Periksa Rasio Cakupan Bunga

Periksa: Rasio cakupan bunga di atas 5 kali

Frasers Hospitality Trust memiliki tutupan minat 4,1 kali pada akhir Maret 2020, yang tidak memenuhi kriteria saya.

Putusan: Gagal

6. Pemeriksaan Tingkat Penghunian Portofolio

Periksa untuk: tingkat hunian portofolio yang sehat

Portofolio Frasers Hospitality Trust Australia mendatangkan sebagian besar pendapatan kotor untuk kepercayaan tersebut. Oleh karena itu, kami akan fokus pada geografi ini untuk pemeriksaan tingkat hunian portofolio kami.

Untuk kuartal kedua TA2020, portofolio Australia memiliki tingkat hunian 72,4%, turun dari 88,2% setahun yang lalu, karena pandemi COVID-19.

Namun, tingkat terakhir jauh lebih tinggi daripada tingkat hunian portofolio properti di negara lain.

Tingkat hunian portofolio terbaru Australia sebesar 72,4% juga tidak jauh dari rata-rata hunian hotel, resor, dan apartemen berlayanan di negara tersebut sekitar 75% pada akhir 2019 (data terbaru tidak tersedia).

Ini agak menunjukkan ketahanan Portofolio Frasers Hospitality Trust Australia.

Mempertimbangkan hal di atas, saya memberikan kriteria ini izin.

Putusan: Lulus

7. Periksa Pengembalian Sewa

Periksa untuk: Pengembalian sewa positif

Properti Frasers Hospitality Trust berada di bawah sewa master.

Pada tanggal 30 September 2019, rata-rata masa sewa tertimbang (tidak termasuk sewa induk untuk Novotel Melbourne on Collins) adalah 14,3 tahun.

Menurut pendapat saya, kriteria pengembalian sewa tidak berlaku untuk Frasers Hospitality Trust karena tidak ada opsi untuk memperbarui sewa secara berkelanjutan dengan potensi pengembalian sewa, tidak seperti banyak REIT lainnya.

Putusan: Tidak Berlaku

8. Pemeriksaan Prospek Pertumbuhan

Salah satu cara untuk Frasers Hospitality Trust untuk tumbuh adalah melalui akuisisi, seperti yang terlihat di bawah ini:

Strategi pertumbuhan Frasers Hospitality Trust
Sumber: Frasers Hospitality Trust investor factsheet (Mei 2020)

Di depan itu, Sponsor Frasers Hospitality Trust, serta mitra strategis TCC Group Investments, telah memberikan hak penolakan pertama (ROFR) ke pipa aset perhotelan untuk kepercayaan yang akan diperoleh.

Pengaturan ROFR memastikan bahwa sponsor dan mitra strategis menawarkan properti kepada Frasers Hospitality Trust untuk pertimbangan pembelian terlebih dahulu sebelum perusahaan lain.

Dengan neraca yang kuat, Frasers Hospitality Trust memiliki potensi untuk meningkatkan properti tersebut.

Putusan: Lulus

9. Pemeriksaan Rasio Harga terhadap Buku

Periksa untuk: rasio harga terhadap buku yang dapat diterima

Di Frasers Harga unit Hospitality Trust saat ini sebesar S $ 0,49, memiliki rasio PB 0,69x, yang terlihat undervalued karena di bawah 1x.

Putusan: Lulus

10. Periksa Hasil Distribusi

Periksa untuk: Hasil distribusi di atas 5%

Di Frasers Harga unit Hospitality Trust saat ini sebesar S $ 0,49 dan berdasarkan FY2019 DPS, hasil distribusi akan menjadi 9%.

Namun, hasil tinggi tidak berkelanjutan dengan headwinds dari COVID-19.

Pada paruh pertama FY2020, DPS adalah 1,6438 sen Singapura. Frasers Hospitality Trust akan mempertahankan sebagian besar dari itu dan akan mendistribusikan hanya 0,3287 sen Singapura per keamanan pokok untuk periode tersebut.

Menganualisasi jumlah itu, kami tiba di FY2020 yang diproyeksikan DPS sebesar 0,6574 sen (dengan asumsi bagian yang ditahan tidak diberikan pada tahun anggaran berjalan).

Di Frasers Harga unit Hospitality Trust sebesar S $ 0,49, hasil distribusi yang diproyeksikan kemudian turun menjadi hanya 1,3%.

Putusan: Gagal

Putusan Akhir

Frasers Hospitality Trust memiliki skor akhir 5/9.

Setelah menganalisis kepercayaan keramahan, menurut pendapat saya, Frasers Hospitality Trust terlihat murah karena suatu alasan.

Meskipun rasio PB-nya rendah, saya tidak tertarik pada kepercayaan karena turunnya DPS, hasil properti yang rendah, dan hasil distribusi yang tidak menarik.

Karenanya, saya akan melewatkan investasi Frasers Hospitality Trust.

Apakah Anda Berinvestasi dalam Frasers Hospitality Trust?

Ayo diskusikan pemikiran Anda dan lainnya di Komunitas Seedly kami di bawah halaman yang didedikasikan khusus untuk Frasers Hospitality Trust (SGX: ACV).

Penafian: Informasi yang disediakan oleh Seedly berfungsi sebagai karya pendidikan dan tidak dimaksudkan untuk menjadi saran investasi yang dipersonalisasi. Pembaca harus selalu melakukan uji tuntas sendiri dan mempertimbangkan tujuan keuangan mereka sebelum berinvestasi dalam saham apa pun.

Source link

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *